Un messaggio di Antonio
Quando abbiamo fondato Moat Investing volevamo fare qualcosa di semplice e al tempo stesso impegnativo: studiare le aziende come farebbe un proprietario e condividere apertamente quel lavoro.
I mercati sono bravissimi a incorporare rapidamente le informazioni, ma non sempre hanno ragione sul valore. Ogni tanto una grande azienda quota al di sotto di ciò che valgono i suoi utili sostenibili, o persino i suoi asset. Sono momenti rari, e premiano l’investitore che ha fatto i compiti: quello che capisce da dove nasce il vantaggio competitivo di un’azienda e quanto a lungo può durare.
Per questo ogni analisi che pubblichiamo parte dal business, non dal prezzo del titolo. Stimiamo quanto vale l’azienda, spieghiamo il modello dietro quel numero e ci interessiamo solo quando c’è un vero margine di sicurezza. Se non riusciamo a spiegare un’idea con chiarezza, non la pubblichiamo.
La pazienza fa parte del metodo. Una tesi ha bisogno di tempo, e così la capitalizzazione composta che ne segue. Il nostro compito è restare disciplinati quando il mercato fa rumore, ammettere quando sbagliamo e continuare a imparare, proprio come Benjamin Graham e Warren Buffett hanno insegnato a generazioni di investitori.
Grazie per leggere il nostro lavoro. Spero che ti aiuti a pensare con più chiarezza alle aziende che possiedi.
